Analýza cenových trendů a klíčových faktorů ovlivňujících grafitizovaný ropný koks (z pohledu roku 2025)
I. Cenové trendy: Krátkodobý vzestup následovaný diferenciací, dlouhodobá podpora v důsledku rozdílu mezi nabídkou a poptávkou
1. Cenový vývoj v roce 2025
- Nízkosirný koks vede v růstu: V důsledku prudkého nárůstu poptávky po anodových materiálech v nových energetických vozidlech ceny nízkosirného koksu na začátku roku 2025 prudce vzrostly. Například cena nízkosirného koksu od společnosti Fushun Petrochemical se zvýšila z 3 000 juanů/tuna v prosinci 2024 na 3 500 juanů/tuna v lednu 2025, přičemž některé aukční ceny překročily 4 200 juanů/tuna.
- Koks se středním až vysokým obsahem síry se dále rozvíjí: Cena koksu se středním obsahem síry se pohybovala mezi 2 400 a 2 900 juany/tuna, zatímco koks s vysokým obsahem síry se pohyboval od 1 300 do 1 800 juany/tuna. Ačkoli jejich nárůst byl nižší než u koksu s nízkým obsahem síry, vykazoval celkově rostoucí trend.
- Podporováno rozdílem mezi nabídkou a poptávkou: Očekává se, že rozdíl mezi nabídkou a poptávkou ve výši 870 000 tun v roce 2025 zvýší průměrnou roční cenu na 3 000–4 000 juanů/tunu.
2. Výhled na rok 2026
- Mírný nárůst cen: Předpokládá se, že rozdíl mezi nabídkou a poptávkou se zmenší na 660 000 tun, ale podíl nové poptávky po energii by měl vzrůst na 21 %, což by posunulo průměrnou roční cenu na 3 200–4 200 juanů/tuna, přičemž nízkosirný koks by mohl překročit 4 000 juanů/tuna.
- Strukturální diferenciace: Ceny koksu s vysokým obsahem síry zůstanou nízké díky dostatečné nabídce a budou kolísat v rozmezí 1 500–2 000 juanů/tuna.
II. Klíčové ovlivňující faktory: Trojúhelníková souhra poptávky, nabídky a politiky
1. Strana poptávky: Strukturální růst poháněný novou energetickou revolucí
- Anodové materiály pro lithium-iontové baterie: V roce 2024 představovala poptávka po anodových materiálech 8 % celkové spotřeby ropného koksu a předpokládá se, že tento podíl do roku 2026 vzroste na 11 %. Nové přírůstky kapacit v sektorech vozidel pro nová paliva a skladování energie přesahující 5,96 milionu tun/rok přímo zvýší poptávku po koksu s nízkým obsahem síry.
- Slabost v tradičních odvětvích: Poptávka v uhlíkovém a palivovém sektoru zůstává pomalá s omezenou kupní silou v důsledku nízké ziskovosti. Například uhlíkové podniky omezily nákupy v důsledku slabé poptávky v hliníkářském průmyslu (ceny hliníku se v roce 2025 korigovaly), zatímco palivový sektor nahradil koks s vysokým obsahem síry levnějším uhlím (průměrná cena přibližně 500 juanů/tuna v roce 2025).
2. Strana nabídky: Omezený růst kapacity a tlak na náklady
- Pomalé rozšiřování domácích kapacit: Pro rok 2025 se neplánují žádné nové jednotky s odloženým koksováním a vyšší dovozní cla na topný olej (s platností od 1. ledna 2025) snížila provozní sazby v nezávislých rafineriích, přičemž rafinerie se sídlem v provincii Shandong zaznamenaly největší pokles, což omezilo domácí produkci.
- Nedostatečné dodávky do zahraničí: Produkce koksu s nízkým obsahem síry je v Evropě a Spojených státech omezená kvůli vysokému obsahu síry v ropě, což vede k přetrvávající vysoké závislosti na dovozu.
3. Politická stránka: Dvojí omezení vyplývající z environmentální a obchodní politiky
- Omezení výroby v oblasti životního prostředí: Poptávka po ropném koksu s nízkým obsahem síry (s obsahem síry <0,5 %) prudce vzrostla díky jeho souladu s environmentálními normami, zatímco odvětví s vysokým obsahem uhlíku, jako je elektrolytický hliník, čelí v důsledku politických omezení snížení výroby, což nepřímo ovlivňuje poptávku po ropném koksu.
- Obchodní tření: Zatímco pomalá poptávka na mezinárodním trhu nebo kolísání směnných kurzů mohou ovlivnit domácí ceny, úprava cel na topný olej z roku 2025 přímo zvýšila náklady pro nezávislé rafinerie a stala se klíčovým faktorem poklesu dodávek.
4. Nákladová strana: Přenos kolísání cen ropy
- Slábnoucí podpora cen: Očekává se, že průměrná cena ropy Brent bude v roce 2025 67 dolarů za barel a v roce 2026 může klesnout na 51 dolarů za barel (prognóza EIA), což potlačí růst cen ropného koksu.
- Dynamika zisku rafinerií: Když jsou ceny ropy vysoké, rafinerie zvyšují produkci lehké ropy prostřednictvím odloženého koksování, čímž zvyšují nabídku ropného koksu. Naopak se ropný koks stává doplňkem zisku a podporuje ceny.
III. Budoucí rizika a příležitosti
1. Rizika poklesu
- Neočekávaný pokles mezinárodních cen ropy: Pokud průměrná cena ropy Brent klesne pod 50 USD za barel, ceny ropného koksu mohou klesnout.
- Slabší než očekávaná poptávka v navazujících odvětvích: Nadměrná kapacita v oblasti anodových materiálů pro lithium-iontové baterie nebo neočekávaně prudké snížení výroby elektrolytického hliníku by mohlo poptávku zhroutit.
2. Rizika růstu
- Další snižování produkce v nezávislých rafineriích: Pokud provozní tempo v nezávislých rafineriích se sídlem v provincii Shandong klesne pod 50 %, mohlo by dojít k nárůstu cen v důsledku poklesu dodávek.
- Silnější než očekávaná poptávka po nových energiích: Pokud podíl anodových materiálů lithium-iontových baterií vzroste na 15 %, ceny špičkového ropného koksu by mohly překročit 4 500 juanů za tunu.
IV. Závěr: Strukturální příležitosti uprostřed vysoké volatility
Očekává se, že ceny grafitovaného ropného koksu zůstanou v příštích dvou letech vysoce volatilní, přičemž koks s nízkým obsahem síry se stane hlavním tahounem růstu v důsledku nové poptávky po energii, zatímco koks se středním až vysokým obsahem síry zaznamená omezený růst v důsledku nepříznivých vlivů v tradičních odvětvích. Investoři by měli pečlivě sledovat:
- Vývoj v novém energetickém sektoru (např. prodej elektromobilů, zavádění projektů skladování energie);
- Provozní sazby domácích rafinérií (zejména změny politik ovlivňující nezávislé rafinerie);
- Výkyvy mezinárodních cen ropy (efekty přenosu nákladů);
- Intenzita vymáhání environmentální politiky (s dopadem na nabídku i poptávku).
Na pozadí čínských cílů „dvojího uhlíku“ a energetické transformace prochází trh s grafitizovaným ropným koksem strukturální transformací z tradičního paliva na nové energetické materiály, přičemž nedostatek koksu s nízkým obsahem síry zajišťuje dlouhodobou cenovou odolnost.
Čas zveřejnění: 14. listopadu 2025